易资配
艾芬达（301575）深耕于暖通家居领域，从事暖通家居产品和暖通零配件的研产销，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件。公司自2005年成立以来，先后完成了品牌创立、国内市场渗透、自主技术创新以及国际化拓展等关键发展阶段，不断完善产业链条与产品体系，逐步形成了覆盖全球的暖通家居制造与销售网络，为其在行业中的长期竞争优势奠定了基础。公司营收、净利增长稳健，2022年至2024年营业收入和归母净利润年复合增长率分别为11.28%和8.26%。2025年前三季度，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长7.99%;归母净利润0.96亿元，同比增长11.71%。
电热毛巾架渗透率提升空间大，市场集中度较低。卫浴毛巾架产品作为卫浴、五金类产品的重要组成，具有较高的市场空间。欧美地区暖通家居产品的市场需求由于受到气候、城市化等因素的影响持续旺盛，同时存在存量市场的翻新需求，电热毛巾架在采暖散热器市场的渗透率从2012年的10.85%提升至2023年的13%，未来仍有较大提升空间。从行业格局看，我国是全球暖通家居出口大国易资配，当前全球卫浴毛巾架行业仍处于高度分散的竞争状态，参与者包括欧洲老牌企业、新兴地区制造商及中国本土企业，市场集中度较低。近年来，国内卫浴毛巾架市场成长迅速，来自国内市场的需求将成为行业内重要的市场需求来源。
依托较强的研发及生产能力，公司成为卫浴毛巾架产品的领先供应商。卫浴毛巾架兼具晾挂、供暖功能，因此作为普通毛巾架及传统钢制板型散热器的替代产品，而被发达国家及地区广泛使用。公司深耕卫浴毛巾架领域近20年，精准聚焦海外市场，外销收入占比稳定在90%上下，主要来源于以英国为主的欧洲地区;逐步发展成为国内生产规模较大的卫浴毛巾架生产商以及欧洲暖通市场卫浴毛巾架产品的主要供应商之一，拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力。
公司积累了丰富的经验，积极推动智能化转型战略，构建了高效协同的供应链体系。公司在卫浴毛巾架的工艺设计和制造等方面积累了丰富的经验，已掌握了全自动冲孔翻边技术、网带式钎焊技术、全自动液压扩管技术等多项制造技术，前瞻性地推出具备智能联网、精准控温、语音控制、APP智能远程控制等功能的智能电热毛巾架。公司持续投入自动化和智能化设备，有效提高生产效率，保持了较高的市场份额和规模优势。2020年，公司智能无人车间正式完工上线，通过智能控制系统，实现生产过程实时调度、车间环境实时智能监控、生产完工自动上下库作业，形成了以数据驱动为核心的管理新模式。公司计划募集资金投资建设2条自动化生产线，有利于加快生产智能化改造，扩大公司生产规模，提升研发水平和产品质量，增强公司核心竞争力。
公司客户资源优势显著。得益于在研发及生产能力上的优势，公司获得了欧美客户的认可，建立了长期合作关系。公司与OBI Group、KartellUK等欧洲知名建材产品、卫浴产品、暖通产品的批发商、零售商、品牌商的合作时长均达5年以上，具有长期稳定性。公司自2021年下半年起重点拓展北美、东欧的销售渠道。公司已成功开发北美Costco集团、美国ANZZI品牌客户、美国建材零售商Home Depot、美国沃尔玛、墨西哥建材零售商VFER公司、Kesko(欧宁集团)以及荷兰DMG厨卫品牌商等。此外，公司还进入了法国安达（300902）屋集团全球招标新项目的供应商备选库，与LIDL(利德)的合作产品正在申请产品认证。
在国内卫浴毛巾架消费市场仍处于培育推广期、存在较大发展潜力的背景下，公司积极强化对国内市场的开发。一方面，公司通过天猫、京东、阿里巴巴等布局线上销售;另一方面，与碧桂园、世茂、金地、富力等房地产企业开展战略合作，覆盖精装房市场;同时推进国内市场线下门店的布局，形成“线上引流+线下体验”的模式，为公司打开国内市场提供了保障。
国盛证券（002670）表示，公司作为全球电热毛巾架出口代工龙头，深入合作大客户，智能制造优势明显，中长期市占率有望持续提升。预计公司2025年至2027年实现营业收入分别为11.53亿元、12.57亿元和13.61亿元，归母净利润分别为1.47亿元、1.72亿元和1.97亿元，对应EPS分别为1.70元、1.98元和2.27元，首次覆盖给予“增持”评级。记者 刘希玮
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